Warner Bros Discovery (WBD), Paramount–Skydance’in Netflix'e cevap niteliğindeki 108.4 milyar dolarlık satın alım teklifini reddetti. Yönetim kurulu, teklifin yeterli finansman güvencesi sunmadığını ve hissedarlar açısından ciddi riskler taşıdığını açıkladı.
Düzenleyici bir dosyada hissedarlarla paylaşılan mektupta, Paramount’un hisse başına 30 dolarlık nakit teklifinin Ellison ailesi tarafından tamamen garanti edildiği yönünde Warner Bros hissedarlarının “sürekli olarak yanıltıldığı” ifade edildi. Yönetim kurulu, “Böyle bir garanti yok ve hiçbir zaman da olmadı” değerlendirmesinde bulunarak teklifin “çok sayıda ve önemli risk” barındırdığını vurguladı.
Warner Bros yönetimi, Paramount’un teklifini Netflix ile imzalanan birleşme anlaşmasına kıyasla “daha zayıf” olarak nitelendirdi. Netflix’in hisse başına 27,75 dolarlık teklifi; özkaynak finansmanına ihtiyaç duymayan, bağlayıcı yapısı ve güçlü borç taahhütleri bulunan bir anlaşma olarak tanımlandı.
Paramount’un finansmanın “kusursuz” olduğunu savunmasına karşın Warner Bros yönetimi, son teklifin Ellison ailesinden “herhangi bir türde” bir taahhüt içermediğini belirtti. Teklifin dayandığı Lawrence J. Ellison Revocable Trust ise “bilinmeyen ve şeffaf olmayan” bir yapı olarak tanımlandı.
Yönetim kurulu, finansman modeline ilişkin olarak “Geri alınabilir bir vakıf, kontrol sahibi bir hissedarın teminatlı taahhüdünün yerini tutamaz” ifadesini kullandı. Ayrıca Paramount’un mali yapısına dikkat çekilerek, anlaşma sonrasında borçluluk seviyesinin riskli olacağı ve şirketin “neredeyse hiç mevcut serbest nakit akışı” kalmayacağı belirtildi.
Netflix’in teklifinin ise 400 milyar doların üzerinde piyasa değerine sahip, yatırım yapılabilir kredi notu bulunan bir şirket tarafından desteklendiği vurgulandı. Paramount’un 9 milyar dolarlık sinerji hedefi ise operasyonel açıdan “iddialı” bulunurken, bunun Hollywood’u “daha güçlü değil, daha zayıf” hale getireceği savunuldu.
Warner Bros Discovery yönetim kurulu, süreç boyunca “çok sayıda” görüşme ve toplantı yapıldığını belirtirken, Paramount’un teklifine ilişkin nihai değerlendirmesini şu sözlerle özetledi: "PSKY teklifi, WBD hissedarları için kabul edilemez düzeyde risk ve potansiyel aşağı yönlü sonuçlar barındırıyor" ifadesi kullanıldı.
Warner Bros. Discovery CEO'su David Zaslav, "Paramount tarafı Larry Ellison'ın anlaşmaya finansal destek sağlayacağını söylese de Ellison ailesinden böyle bir onay alamadık. Tam ve koşulsuz bir finansman taahhüdünün ne kadar önemli olduğunu defalarca belirtmemize rağmen bu desteği kanıtlayamadılar. Söyledikleri para muhtemelen hiç yoktu" cümlesini kurdu.
Popüler İçerikler